华润饮料(02460)是中国包装饮用水行业和中国即饮软饮行业的知名企业，旗下“怡宝”品牌是中国饮用皑皑水阛阓的第一品牌

招股日历︰10月15日至18日

上市日历︰10月23日

联席保荐东谈主︰UBS、中银海外、中信证券、好意思银证券

收款行︰中银香港、招商永隆银行

发售约34.7亿股，89%配售，11%公开拓售，另有15%逾额配股权

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若公开拓售认购14倍至少于45倍，公开拓售比例将由11%增至18%，45倍至少于90倍即增至23%，认购90倍或以上则回拨至40%;但若配售未足额而公开拓售却足额，或配售及公开拓售均足额而公开拓售认购少于14倍，公开拓售比例可由11%增至最多22%，惟必需下胁制价

每股招股价为13.5港元至14.5港元，集资最多约50.4亿港元，占总市值约14.8%，上市开支约1.3亿东谈主民币

按每手200股，入场费2，929.24港元

以上限价14.5港元推测打算，市值约340.435亿港元(以23年纯利约13.3亿东谈主民币推测打算，市盈率约23.2倍)

畛域24年4月底，平均资产净值约79亿东谈主民币

公开拓售分为甲组(500万或以下苦求东谈主)、乙组(500万以上苦求东谈主)

业务︰

21至23年收入分袂为113.3亿东谈主民币、126.2亿东谈主民币、135.1亿东谈主民币，24年首四个月收入为41.4亿东谈主民币

21至23年毛利分袂为49.7亿东谈主民币、52.5亿东谈主民币、60.3亿东谈主民币，24年首四个月毛利为19.5亿东谈主民币

21至23年纯利分袂为8.58亿东谈主民币、9.88亿东谈主民币、13.3亿东谈主民币，24年首四个月纯利为4.6亿东谈主民币

公司于1990年开动坐蓐，成人小说是中国最早专科化坐蓐包装饮用水的企业之一。历经40年的发展，公司已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用皑皑水企业，按23年零卖额计的阛阓份额分袂为18.4%及32.7%

公司的“怡宝”品牌饮用皑皑水产物于23年的零卖额达到了395亿东谈主民币，是中国饮用皑皑水阛阓的第一品牌。以“怡宝”品牌为核心，以饮用皑皑水产物的生效为根基，公司通过丰富水种、拓展产物规格，不断丰富包装饮用水产物矩阵、掩盖包括出门、居家、商务、餐饮、领略等多种破钞场景

当今公司主尺度有“怡宝”、“至本清润”、“蜜水系列”、“沐日系列”及“佐味茶事”等13个品牌的产物组合、整个59个SKU。公司与遍布宇宙的逾越1，000家经销商生效相助，累计掩盖中国逾越两百万个零卖网点。于23年，从区域分散来看，公司的包装饮用水产物在中国6大省份(即广东、湖南、四川、海南、广西及湖北)的包装饮用水阛阓中占有最高的阛阓份额

公司的控股鞭策之一华润集团是一家总部位于香港的国有企业集团，于23年位列《金钱》世界五百强名轮番74位。其核心业务包括大破钞、空洞动力、城市成立运营、大健康、产业金融、科技及新兴产业

集资所得其中约30%用于政策性彭胀和优化产能，约23%用于加快销售渠谈彭胀及普及渠谈效果，约23%用于进行销售和营销当作，约3%用于增强产物研发才调，约3%用于数字化升级，约8%用于进行潜在投资及并购契机，约10%用于营运资金及作一般公司用途

初次公开拓售前进行融资︰

于22年2月发售股权予Plateau，那时发售价较中间价折让约30.7%，并竖立6个月禁售期，Plateau Holding Limited主要投资于破钞及医疗保健行业，并由Dong Yi女士全资领有，Dong Yi女士是一位劝诫丰富的投资者，领有10年把握的投资劝诫

基石投资者︰

引入9名基石投资者，合共认购约3.1亿好意思元(约24.06亿港元)股份，其中UBS AM Singapore认购1.1亿好意思元、中旅认购7000万好意思元、Boyu Capital认购3000万好意思元、中邮保障认购3000万好意思元、Oaktree认购3000万好意思元、PT Indadi认购1000万好意思元、Athos认购1000万好意思元、Ghisallo认购1000万好意思元以及Pamalican认购1000万好意思元，按中间价推测打算，约占发售股份约49.43%，设6个月禁售期

上市后主要鞭策架构︰

华润集团抓股51.11%

Dong Yi女士抓股34.07%

公众鞭策抓股14.81%

简评︰

华润饮料是中国包装饮用水行业和中国即饮软饮行业的知名企业，旗下“怡宝”品牌是中国饮用皑皑水阛阓的第一品牌，料会受到投资者迎接。

以上限价14.5港元推测打算，市值约340.435亿港元，以23年纯利约13.3亿东谈主民币推测打算，市盈率约23.2倍

引入9名基石投资者，合共认购约3.1亿好意思元(约24.06亿港元)股份，按中间价推测打算，约占发售股份约49.43%，设6个月禁售期，大部份皆是闻明基金，气势星光熠熠，料招股响应锐利。

本文由“信诚证券”供稿，作家：信诚证券分析师陈伯豪；