（原标题：溢价率51%女王 调教，换手率超1800%！多家公募基金密集提醒跨境ETF风险）

21世纪经济报说念见习记者杨娜娜 上海报说念

1月9日，A股商场收盘后，景顺长城基金旗下的标普花消ETF呈现出萧索发扬，该ETF的溢价率飙升至51%，成交量达到56.99亿元，换手率更是高达902%。

这一数据在本日中午时还相对慈祥，溢价率仅为40%摆布，换手率在360%摆布，成交量也在22亿元摆布。然则，短短数小时内，商场情愫的飞扬鼓动了该ETF的往还活跃度大幅上升。

本日上昼，中原基金、南边基金、汇添富基金、嘉实基金、大成基金、博时基金、景顺长城基金、富国基金8家公募基金，同期发布了对于旗下跨境ETF二级商场往还价钱分解高于基金份额参考净值的情况，密集提醒投资者警惕二级商场往还价钱的高溢价风险。

插足新年以来，跨境ETF场内交投抓续火热，集体出现高溢价欢乐，触及好意思国、德国、沙荒芜多地商场的品种，蕴含极大的回落风险。即便在基金公司近期屡次接连发布风险领导的情况下，部分跨境ETF的边界依然节节攀升，热度不减。

据申万宏源证券接洽团队分析，跨境ETF高溢价欢乐的出现，是商场情愫、投资预期、QDII与外汇额度戒指以及往还时间各异、往还轨制各异等多重因素综调解用的扫尾。投资者在参与跨境ETF往还时，需要充分推敲这些因素对居品价钱的影响，审慎评估投资风险。

1月9日，多只跨境ETF连续出现高溢价欢乐，高出18只跨境ETF的溢价率皆在6%以上。

上昼，景顺长城基金旗下的标普花消ETF溢价率就高出了41%，亦然现在全商场溢价率最高的跨境ETF，其换手率也在上昼就高出了362%，成交量高出22亿元。

着手：Wind

诚然景顺长城基金本周仍是清爽第四次提醒投资者对于该只基金的溢价风险，但是在1月9日午后，这只ETF的溢价率飙升至51%，再创历史新高，其成交量打破56亿元。

着手：Wind

ETF场内产生50%以上溢价率的情况在此前极为萧索。从本年1月1日以来，景顺长城基金仍是6次提醒投资者心思这只跨境ETF的高溢价风险。岁首以来，这只跨境ETF的涨幅在总共跨境ETF中亦然最高的，涨幅高出22%，区间净流入额高出0.58亿元。

南边基金旗下的沙特ETF的涨幅则紧追自后，涨幅高出21%，净流入额为0.63亿元。

嘉实基金旗下的德国ETF、南边基金旗下的亚太精选ETF以及华泰柏瑞基金旗下的沙特ETF，本年以来的涨幅分歧位居第三至第五。

其中，德国ETF被资金“爆炒”。凭据Wind统计，贬抑1月9日，嘉实德国ETF的换手率高出1800%，刷新了1月8日南边沙特ETF高出1383%的换手率记载，再创历史新高。本日换手率在100%以上的跨境ETF，总有10只。

从净流入额的角度来看，岁首以来，净流入额最多的是摩根基金的港股红利指数ETF，净流入6.71亿元。

其次是华泰柏瑞基金旗下的纳斯达克100ETF，净流入3.57亿元。这只ETF由柳军担任基金司理之一，柳军插足华泰柏瑞基金仍是高出20年，投资经验高出16年，现在在管基金边界高出4637亿元。境内边界最大的宽基ETF华泰柏瑞沪深300ETF恰是由他所管，现在的边界高出3510亿元。

排在第三的是招商基金旗下的纳斯达克100ETF，净流入2.67亿元。不外，净流入额排在前20的跨境ETF中，除了南边基金旗下的沙特ETF岁首以来的涨幅较好（高出21%），其余跨境ETF的涨幅发扬则大皆不太乐不雅。

新年以来的每个责任日，包括易方达基金、中原基金、南边基金、汇添富基金等在内的多家基金公司，皆在发布公告领导旗下跨境ETF的二级商场往还价钱分解高于基金份额参考净值的情况，提醒投资者警惕高溢价风险。

其中，国泰基金、景顺长城基金、汇添富基金、中原基金还发布了停牌公告。1月9日本日，中原基金旗下的标普ETF、国泰基金旗下的标普500ETF以及景顺长城基金旗下的标普花消ETF皆在开市后至10:30本领进行了停牌。中原标普ETF明日依然会在并吞时间段内停牌。

基金公司们在公告中提醒，高溢价可能会让投资者面对亏本，因为跨境ETF基金二级商场的往还价钱，除了有基金份额净值变化的风险之外，还会受到商场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响。

为何近期跨境ETF的溢价高居不下？

凭据申万宏源证券接洽团队先容，跨境型ETF的本意是让投资者通过一个居品径直投资于各人多个商场，从而齐备金钱的各人建立。部分ETF居品甚而会横跨多个商场，投向各人多地上市的公司。

哥要色

而跨境型ETF的溢价，除了商场情愫、投资预期等因素外，还与QDII和外汇额度戒指、往还轨制各异等因素相干。

跨境ETF面向国内投资者以东说念主民币召募和计价，基金贬责东说念主赢得QDII额度并过程换汇后，再投资于国外商场除外币计价的方针。

但是在QDII额度与外汇额度的戒指拘谨下，基金公司需要贬抑逐日的申赎额度，一朝额度垂死，基金公司可能会暂停或下调一级商场的申购额度。

如斯一来，投资者便无法通过一级商场申购足量的基金份额，只可转向二级商场往还，进一步鼓动二级商场的往还价钱上升，从而出现ETF的高溢价欢乐。

该团队进一步讲授说念，对于世俗的ETF来说，一朝出现溢价，资金会很快参与套利抹平价差，但跨境ETF的额度戒指使得概况参与套利的投资东说念主减少，溢价套利的效果也会受到戒指，导致跨境ETF可能出现大幅溢价，并防守较万古期。

因为在一级商场的往还中，不同于世俗ETF用一篮子股票疏通ETF份额，现在总共跨境ETF接纳全现款申购，由基金贬责东说念主代为操作去购买要素股，然后再调换为ETF份额。

在这么的方法下，申赎资本需要基金贬责东说念主完成代商业要素股操作以后才不错谋略得到，因此申赎资本及套利有一定的省略情味，也就导致跨境ETF的溢价不像境内股票ETF那样很快被抹平。

另外，集结数据也不错看到，盘子较小的跨境ETF尤其诱骗炒作资金流入。贬抑1月9日收盘，溢价率最高的五只跨境ETF，最新的份额皆在3.5亿份以下。

有公募基金业内东说念主士告诉21世纪经济报说念记者，近期好意思股等国外指数的攀升，与A股商场发扬的回落酿成对比，促使部分资金在短期内密集涌入跨境ETF，但愿借此共享国外商场的上升红利。

据Wind数据统计，贬抑1月9日，开年以来上证指数下落了4.19%，而纳斯达克指数小幅上升了0.87%。

该东说念主士还暗意，跨境ETF赈济T+0往还，手续费也较为便宜女王 调教，几重效应重叠起来，生长了近期跨境ETF溢价居高不下的态势。